6月30日，游戏板块集体拉升，板块指数大涨4.89%。截至收盘，迅游科技涨13.24%，恺英网络、吉比特、巨人网络等多只个股收获10CM涨停。消息面上，国家新闻出版署近日发布了6月份的国产和进口网络游戏审批信息。此次共有158款新游戏获得版号，其中国产游戏147个，进口游戏11个，这一数量创下今年单月发放新高纪录。游戏版号发放稳中提速根据统计数据，截至目前，2025年已累计发放812款游戏版号。其中，国产游戏占据主导地位，达到757款。进口游戏版号数量为55款。今年以来，国产网络游戏版号单月数量始终维持在110个以上水平。5月份达到130个，6月份进一步攀升至147个。可以看出，版号发放的节奏日趋稳定。同时，版号政策的常态化发放将为行业发展提供有力支撑。供给侧压制因素已得到显著改善，优质内容或将加速推新步伐。跨端融合与精品化发展方向进一步明朗。中航证券在研报中指出，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。2025年游戏行业进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍然具备性价比。暑期市场新品频出具体到公司层面，恺英网络（002517.SZ）在此轮版号发放中收获颇丰。该公司旗下的《斗罗大陆：魂师大作战》成功入选获批名单。冰川网络（300533.SZ）的《最后小队》，巨人网络（002558.SZ）的《无尽修仙》同样榜上有名。在进口游戏版号方面，腾讯的《穿越火线：虹》、网易的《无主星渊》等知名厂商作品也获得了通过。金山世游的《鹅鸭杀》也在获批之列。事实上，自5月中旬起，游戏新产品紧抓暑期前窗口期，定档上线数量就已明显增多，表现也非常亮眼。比如吉比特（603444.SH）《杖剑传说》（首月实现流水2+亿元），巨人网络《超自然行动组》（5月逐步起量，预计6月流水向亿元级别迈进），友谊时光《暴吵萌厨》（上线前3天DAU超100万人）。中金公司研报显示，进入7月可关注西山居《解限机》（7/2上线，中国科幻游戏出海标杆，市场预期首年年化或近20亿元）、三七互娱（002555）《斗罗大陆：猎魂世界》（7/11上线），网易《无主星渊》（太空搜打撤，代理，全球上线）等。中原证券认为，国内游戏产业的市场需求稳固，景气度高，产品周期带动下国内游戏公司业绩有望逐步释放。游戏行业发展向好对于游戏行业的发展前景，多家机构也给出了自己的看法。中信建投在研报中指出，6月版号数量创新高，持续看好今年暑期新游的表现。新品高频数据超预期，多地政策支持出海，当前游戏板块核心公司的估值在15-20倍，明显低于新消费核心公司的估值，持续看好游戏板块。光大证券列出了游戏行业四条主要投资逻辑，一是板块维持较高景气度，消费情绪保持高位；二是头部厂商产线整体聚焦端游等精品大作，中腰部垂类机会更多；三是2025年暑期档新品周期强势，多款重点产品定档或测试；四是细分赛道持续有创新性玩法产出。上述机构表示，长青游戏费用率低稳定性强，有助大厂长期释放利润增量；中型厂商垂类机遇增多，买量成本可控，优质新品高密度上线或测试有望形成板块效应，关注上线节奏及持续运营表现。华创证券则建议关注游戏行业中AI产品应用落地情况。该机构表示，AI Agent作为生产力工具，通过自主决策和动态交互提升效率，全年有望持续优化体验；AI陪伴满足个性化交互需求，属于泛娱乐领域；AI多模态中音视频、3D等底层模型持续迭代，驱动产业应用加速落地。整体来看，AI技术正深度赋能传媒与游戏行业，商业化进程不断提速。
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